Na osnovu člana 87. stav 4, člana 89. stav 3, člana 92. st. 3. i 6. i člana 90. stav. 5. Zakona o tržištu kapitala ("Službeni glasnik RS", broj 31/2011),
Komisija za hartije od vrednosti donosi

PRAVILNIK

O KLASIFIKACIJI IZRIČITIH I PREĆUTNIH PREPORUKA, DODATNIM ZAHTEVIMA U VEZI SA SADRŽINOM PREPORUKE, DISTRIBUCIJI PREPORUKE KOJU JE IZRADILA TREĆA STRANA I OBAVEZAMA U VEZI SA OBELODANjIVANjEM INTERESA I SUKOBA INTERESA

(Objavljen u "Sl. glasniku RS", br. 89 od 25. novembra 2011)

Član 1.

(1) Ovim pravilnikom bliže se propisuju:
1. šta se smatra izričitom, odnosno prećutnom preporukom ili predlaganjem strategije ulaganja, saglasno članu 87. Zakona o tržištu kapitala ("Službeni glasnik RS", broj 31/2011, u daljem tekstu: Zakon);
2. dodatni zahtevi u vezi sa sadržinom preporuka, pored opštih obaveza utvrđenih u članu 89. Zakona;
3. način isticanja izmena u slučaju kada lice koje distribuira preporuku koju je izradila treća strana istu značajno izmeni, saglasno članu 92. stav 2. Zakona;
4. dodatne obaveze, koje se primenjuju pored opštih obaveza utvrđenih u članu 92. Zakona kada se kao davalac preporuka pojavljuje investiciono društvo ili fizičko lice koje za ta lica radi na osnovu ugovora o radu ili na drugi način distribuira preporuke koje je izradila treća strana;
5. dodatne obaveze u vezi sa obelodanjivanjem interesa i sukoba interes, pored obaveza utvrđenih članom 90. Zakona.

Izričito i prećutno preporučivanje

Član 2.

(1) Pod izričitim preporučivanjem ili predlaganjem strategije ulaganja, u smislu ovog pravilnika, smatraće se preporuke kao što su: "kupiti", "prodati" ili "držati".

Član 3.

(1) Pod prećutnim preporučivanjem ili predlaganjem strategije ulaganja, u smislu ovog pravilnika, smatraće se svako upućivanje na ciljanu cenu ili slično postupanje.

Dodatni zahtevi u vezi sa sadržinom preporuke

Član 4.

(1) Pored obaveza utvrđenih u članu 89. Zakona, kad je davalac preporuka nezavisni analitičar, investiciono društvo, kreditna institucija, svako drugo lice čija se poslovna delatnost sastoji od pripreme preporuka ili fizičko lice koje za njih radi na osnovu ugovora o radu ili na neki drugi način, koje direktno ili indirektno daje određene preporuke za ulaganje u vezi sa finansijskim instrumentom, ta lica moraju osigurati najmanje sledeće podatke:
1. da su istaknuti svi značajni izvori informacija koji su bili korišćeni kao osnov preporuke, uključujući i naziv izdavaoca na kojeg se preporuka odnosi, kao i podaci da li je sadržaj preporuke bio poznat tom izdavaocu, te nakon toga, a pre objavljivanja ista promenjena;
2. da svaki osnov procene ili metodologija korišćena za procenu finansijskog instrumenta ili izdavaoca finansijskog instrumenta ili za određivanje ciljane cene za finansijski instrument, mora biti prikazan na sažet način;
3. da je značenje svake preporuke (kao što je "kupiti", "prodati" ili "držati") koje može obuhvatati vremensko razdoblje ulaganja na koje se preporuka odnosi, na odgovarajući način objašnjeno, te da je navedeno svako odgovarajuće upozorenje o riziku, uključujući analizu osetljivosti relevantnih pretpostavki;
4. naznaku iz koje je vidljiva planirana učestalost ažuriranja preporuke, ako takva postoji, i svake važne promene prethodno najavljene politike obelodanjivanja preporuke;
5. da je datum kad je preporuka prvi put puštena u distribuciju naveden na jasan i vidljiv način, kao i relevantan datum i vreme za svaku navedenu cenu finansijskog instrumenta;
6. kad se preporuka razlikuje od ranije preporuke za isti finansijski instrument ili izdavaoca izdate tokom dvanaestomesečnog razdoblja koje je neposredno prethodilo objavljivanju, ova promena i datum ranije preporuke moraju biti jasno i vidljivo navedeni.

Član 5.

(1) Kad su zahtevi utvrđeni u članu 4. tač. 2. i 3. ovog pravilnika, nesrazmerni u odnosu na obim distribuirane preporuke, dovoljno je u samoj preporuci na jasan i vidljiv način naznačiti mesto gde javnost direktno i jednostavno može pristupiti traženim informacijama, kao što je direktna internetska veza za te informacije na odgovarajućim internet stranicama davaoca preporuka, pod uslovom da upotrebljena metodologija ili osnov vrednovanja nije bio izmenjen.

Član 6.

U slučaju nepisanih preporuka smatraće se da je udovoljeno standardima iz člana 4. ovog pravilnika ako preporuka upućuje na mesto na kojem javnost može direktno i jednostavno pristupiti toj informaciji, na primer na internet stranici davaoca preporuka.

Način isticanja izmena u preoporuci koju je izradila treća strana i dodatne obaveze za investiciona društva

Član 7.

(1) Kad se izmena preporuke od strane lica koje distribuira preporuku, a koju preporuku je izradila treća strana sastoji od promene smera preporuke (npr. promena preporuke "kupiti" u preporuku "držati" ili "prodati" ili obrnuto), lice koja distribuira preporuku dužno je udovoljavati uslovima propisanim:
1. čl. 88-90. Zakona, i
2. čl. 4-6. ovog pravilnika u delu na koji se ta izmena odnosi.
(2) Davalac preporuke - pravno lice koje samo ili