Na osnovu člana 4 stav 4 Uredbe o načinu vođenja evidencije pokretnih i nepokretnih stvari i o popisu stvari u državnoj imovini ("Službeni list CG", broj 13/10), Ministarstvo finansija donijelo je
UPUTSTVO
O NAČINU I POSTUPKU NAKNADNE PROCJENE VRIJEDNOSTI HARTIJA OD VRIJEDNOSTI (AKCIJA)
(Objavljeno u "Sl. listu Crne Gore", br. 34 od 12. jula 2011)
Predmet
Član l
Ovim uputstvom propisuje se način i postupak naknadne procjene vrijednosti hartija od vrijednosti (akcija) koje su u skladu sa Zakonom o svojinskoj i upravljačkoj transformaciji ("Službeni list RCG", br. 2/92 i 27/94) stečene bez naknade.
Međunarodni računovodstveni standardi
Član 2
Naknadna procjena vrijednosti hartija od vrijednosti (akcija) vrši se u skladu sa međunarodnim računovodstvenim standardima.
Vrednovanje hartija od vrijednosti (akcija) kojima se trguje aktivno
Član 3
Prilikom utvrđivanja vrijednosti hartija od vrijednosti (akcija) koje se na dan vrednovanja kotiraju na berzi uzima se u obzir da li se tim hartijama od vrijednosti (akcijama) aktivno trguje.
Akcije kojima se trguje aktivno, u smislu ovog uputstva, su akcije kojima se trgovalo u poslednjih 30 dana trgovanja računajući unazad od dana za koji se vrši njihovo vrednovanje i za koje je ukupan promet u tom periodu iznosio najmanje 1% ukupnog broja emitovanih akcija.
Utvrđivanje vrijednosti akcija iz stava 2 ovog člana vrši se po prosječnoj cijeni po kojoj se tim akcijama trgovalo u poslednjih 30 dana trgovanja u odnosu na dan kada se vrši vrednovanje akcija.
Prosječna cijena iz stava 3 ovog člana izračunava se na način da se ostvarena vrijednost podijeli sa ukupnom količinom prometovanih akcija za poslednjih 30 dana trgovanja.
Vrednovanje hartija od vrijednosti (akcija) kojima se trguje povremeno
Član 4
Hartije od vrijednosti (akcije) kojima se trguje povremeno, u smislu ovog uputstva, su akcije kojima se trgovalo na berzi u periodu od 365 dana, bez obzira na broj prodatih akcija i broj dana u kojima se trgovalo.
Utvrđivanje vrijednosti akcija kojima se trguje povremeno vrši se po prosječnoj cijeni po kojoj se tim akcijama trgovalo na berzi za period od početka trgovanja do dana kada se vrši vrednovanje.
Prosječna cijena iz stava 2 ovog člana izračunava se na način da se ostvarena vrijednost podijeli sa ukupnom količinom prometovanih akcija.
Tehnike procjene
Član 5
Prilikom utvrđivanja vrijednosti akcija iz čl. 3 i 4 ovog uputstva koriste se tehnike procjene.
Bitni faktori prilikom korišćenja tehnika procjene iz stava 1 ovog člana su:
1) dostupnost finansijskih izvještaja za posljednju godinu poslovanja, revidirani od strane ovlašćenog revizora;
2) kretanje tržišnih cijena akcija promjena u tržišnim faktorima - opšti pad ili rast u obimu trgovanja;
3) vlasnička struktura društva (kontrolni paket jednog ili grupe akcionara) i postojanje ponuda za preuzimanje društva, i
4) drugi faktori koji značajno mogu uticati na cijenu akcija (vrijednost imovine, kapitala, obaveza, prihoda, rashoda, finansijskog rezultata društva i drugi faktori).
Kriterijumi
Član 6
Prilikom korišćenja tehnike procjene koriste se sljedeći kriterijumi:
1. kriterijum kontrole;
2. kriterijum utrživosti;
3. kriterijum strukture kapitala - % neto imovine;
4. kriterijum finansijskog rezultata - % neto marže.
Kriterijum kontrole
Član 7
U zavisnosti od učešća (% raspolaganja upravljačkim akcijama) kriterijum kontrole definiše se u 4 nivoa:
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Nivo kontrole % upravljačkih akcija kontrolna premija
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Bez kontrole nad kapitalom do 25% upravljačkih akcija 0%
Djelimična kontrola nad kapitalom od 25,1% do 50% 10%
Većinska kontrola nad kapitalom od 50,1 % do 66,6% upravljačkih akcija 20%
Potpuna kontrola nad kapitalom preko 66,6 upravljačkih akcija 40%
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Kriterijum utrživosti
Član 8
Kriterijum utrživosti formira se na osnovu podataka o obimu ostvarenih transakcija na berzi za period od 365 dana.
Pod kriterijumom iz stava 1 ovog člana smatra se sposobnost brzog pretvaranja vlasništva nad akcijama u gotovinu.
U zavisnosti od ostvarenog prometa definišu se multiplikatori za korekciju vrijednosti akcija, na sljedeći način: